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    掘金利器:食品股进可攻退可守

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      近期市场大幅震荡,尤其是本周的前4个交易日中,有三天均出现了不小的跌幅,走势非常不乐观。分析人士认为,以增量资金为主导的行情近阶段上涨空间有限,部分前期涨幅过大的行业面临短期压制,因此,以防御属性强著称,而且前期明显滞涨、估值处于历史地位的食品饮料板块或将迎来布局良机;┲と硎,食品饮料板块目前估值处历史低位,性价比非常高,建议在这个时点加大对食品饮料板块的配置。

    食品饮料

      随着大盘不断上演巨幅震荡行情,食品饮料板块的防御性正在不断显现,投资者对食品饮料板块的观点也更加乐观。分析人士认为,食品饮料板块已经成为市场估值洼地,在行业触网进入实质性实施阶段,同时上半年业绩锁定能力较强的情况下,其下半年估值提升空间较大,因此具备较好的配置价值。

    食品饮料股"进可攻退可守"

      齐鲁证券在其发布的研报中表示,目前对食品饮料板块的整体看法非常鲜明——"进可攻退可守",投资者可积极配置。

      进可攻:如果大盘继续上涨,则食品饮料板块的估值洼地效应显着,食品饮料板块会继续轮动和补涨,近十年食品饮料板块估值相对 A股整体平均溢价达 2.077 倍,而当前只有 1.70 倍(整体板块估值需提升20%可达到历史平均水平)。且相比同样作为防御性代表的医药板块,年初至今已有 50%的涨幅,而食品饮料年初至今涨幅为22.5%,仅仅高于去年已涨幅较大的非银和银行板块。

    食品饮料

      退可守:如果大盘调整下跌,则有基本面支撑、稳健增长的食品饮料防御价值凸显,是最佳的避风港。在市场风险偏好降低的情况下,整个食品饮料板块也都具有配置价值。

      齐鲁证券表示,通过对上两轮A股上涨周期中的食品饮料板块补涨和轮动节奏进行研究可以得知,食品饮料板块在牛市中的走势可以归结为三大历史规律。

     。1)总体看,食品饮料板块最终都跑赢大盘,并且在大盘见顶后继续上涨,即在幅度和持续性上均超过大盘表现。

     。2)在牛市的具体进程中看,在多空博弈强烈之时,大盘形成 2个月左右的多空博弈平台,此时食品饮料会出现补涨行情或体现防御价值。在牛市的末期,食品饮料还会有一次较长时间和较大幅度的行情,持续 3个月左右的时间,即食品饮料的牛市又延续了近 1个季度。

     。3)另外,食品饮料板块上涨的先导指标是医药板块上涨。在多空博弈阶段,医药板块通;嵯扔谑称芬习蹇槠舳,一般提前 1-2 周的时间。

    食品饮料

      华泰证券在研报中表示,自2014年7月以来食品饮料板块明显滞涨,目前绝对估值和相对估值均处历史低位。而以金融股为代表的大蓝筹以及TMT为代表的成长股目前都处于较高位置,因此,食品饮料板块性价比非常高。以此逻辑,建议在这个时点加大对食品饮料板块的推荐。

    食品饮料板块下半年面临5大催化剂

      值得注意的是,最近部分机构投资者密集调研了食品饮料行业。深交所公开信息显示,包括瑞银证券、高华证券、惠理基金在内的多家机构,对五粮液、洋河股份、泸州老窖、青青稞酒、双汇发展、金字火腿等一系列食品饮料公司进行了集中调研。其中细分领域白酒公司五粮液、泸州老窖被惠理基金、高华证券在5月下旬集中调研。

      招商证券认为,食品饮料行业在下半年面临5大催化剂:

      催化剂一:国企改革进度力度超预期。

      五月份后,中央以及地方政府层面的国企改革政策陆续集中发布,国改进程已经由战略层面逐渐推进到执行阶段,相关实施细节正在逐步落实。酒鬼酒停牌引发巨大联想,下半年重量级国企混改可能随时启动,建议重点关注:五粮液、老窖、古井、茅台,关注沱牌、金种子、汾酒、伊力特,其他关注古越龙山、恒顺、青啤、燕京、深深宝等;

      催化剂二:互联网+战略框架及路径逐渐清晰,打开想象空间。

      上半年互联网变革更多发生在中小市值公司上,主要原因在于中小公司多数为民营企业,机制较为灵活。但互联网+仍在悄然改变着整个行业,随着互联网成功案例逐渐被市场认知,龙头公司前期工作准备已然充分,有望在互联网+上开始落地,未来想象空间全面打开。建议重点关注洋河、青青稞酒的互联网+进展,关注新三板股票壹玖壹玖(830993),非酒板块重点关注伊利、汤臣倍健。

      催化剂三:资本运作实质性落地。

      食品饮料龙头公司借助资本手段,快速展开以外延并购为主要方式的资本运作,包括直接并购和并购基金等多种方式。建议关注龙头公司和具有并购基因公司,包括洋河(具有并购基因,09 年成功并购双沟酒业)、古井(未来有望采取外延并购方式加速扩张)、老白干(有望以并购方式在省内外扩张),非酒板块重点关注伊利股份(近期收购贵阳三联乳业是运作起点)、汤臣倍健、青岛啤酒。

      催化剂四:新股上市大幅提升市值对标空间。

      迎驾贡酒上市后市值已经达到近400 亿,预计口子窖上市达到500 亿以上,而同是安徽的古井贡、金种子实力更强,市值不到新股的一半,老窖目前也仅400 亿,对标价格差距太大。

      催化剂五:深港通开通在即,增量资金加速流入。

      央行于6 月11 日称将进一步推动人民币资本项目可兑换改革,包括考虑推出合格境内个人投资者(QDII2)境外投资试点,同时完善"沪港通"和推出"深港通",深港通在即,以洋河股份、五粮液、泸州老窖为代表的公司有望受益。

    食品饮料各子行业下半年展望

      2015一季度食品饮料整体业绩出现恢复性增长,白酒弱复苏,红酒景气度回升显著,乳制品持续受益消费升级和成本下降,调味品景气持续。长城证券在其最新发布的研报中对食品饮料各子板块下半年的行业趋势进行了展望:

      白酒板块弱复苏

      长城证券认为,在两年调整后,白酒行业触底弱复苏趋势确立,2015年第一季度产量、营收、利润、一批价数据全面企稳。

      此外,茅五股东会释放涨价积极信号,高端白酒企稳确定性增强;非一线白酒渠道、产品调整仍有不确定性,分化可能继续加大。

      啤酒预计低增长

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